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  2016内蒙古高考二本分数线公布_2016内蒙古高考二本录取分数线 生物股份或受益

内蒙古   2016年 [详细] 2015年 [详细] 2014年 [详细] 2013年 [详细] 2012年 [详细]
  文科 理科 文科 理科 文科 理科 文科 理科 文科 理科
一批 474 484 487 464 525 500033300003331 474 482 492 469
二批 375 346 385 336 455 388 409 399 429 390
二批C —— —— —— —— 404 336 357 322 367 314
  

  生物股份:短期因素扰动1Q16口蹄000333疫苗增速,预计全年增长无忧

  类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:赵小燕 日期:2016-04-28

  投资要点

  事项:

  生物股份发布2015年年报及2016年一季报。2015年公司实现营业收入12.5亿元,同比增长17%;归属于上市公司股东净利4.8亿元,同比增长19%,EPS为0.85元。1Q16公司实现营业收入及归属于上市公司股东净利润3.4、1.9亿元,分别同比增长2%,15%,业绩略低市场预期。

  平安观点:

  短期因素扰动1Q16口蹄疫苗增速,全年来看增长无忧。

  15年公司口蹄疫疫苗实现收入约12亿元,同比增长19%。其中市场苗收入约7亿元,同比增长40%,招标苗收入同比持平。15年口蹄疫疫苗的销售情况基本符合我们预期,但扬州优邦由于蓝耳苗收入下滑、新品尚未放量而新增折旧导致当期亏损增加2.5千万,是15年公司整体业绩略低于我们预期的主要原因。

  1Q16口蹄疫市场苗收入同比增长约10~15%,招标苗收入同比略有下滑。推测1Q16市场苗销售增速低于预期是受春节假期、收入确认方式等因素影响,全年来看市场苗收入增速仍有望达到约30%。

  口蹄疫市场空间仍然可观,OA 双价助力增长。

  2015年口蹄疫市场苗销售总额约10亿元,其中公司占比约70%。相对40亿的潜在市场空间,口蹄疫市场苗增长空间仍然可观。目前国内尚无猪用OA 双价疫苗,而A 型口蹄疫病多发,判断OA 双价疫苗将成为疫病防控的主流趋势。预计公司OA双价口蹄疫苗于16年中率先拿到新兽药证书,并于年底正式上市,助力公司提升市场份额。

  潜力新品种陆续放量。

  口蹄疫疫苗以外公司将陆续推出猪圆环(比肩勃林格)、布病(无竞品)、BVD+IBD(国内第一只)等潜在市场空间十余亿元,且竞争优势较强的疫苗品种。其中,猪圆环000333已于年初上市,布病预计秋防上市,预计这两个新品种将在16~18年分别 贡献1.3、2.8、3.7亿收入增量。

  猪链后周期优质品种,维持“强烈推荐”评级。

  我们预计本轮生猪养殖盈利周期将持续到2018年初,动保行业将持续受益猪链后周期的景气回暖。16年初口蹄疫病高发,公司作为口蹄疫市场苗龙头,是猪链后周期的优质品种。未来两年公司口蹄疫市场苗仍能维持20%~30%的收入增速,且随猪圆环等新产品放量,扬州优邦经营有望好转,维持对公司16~18年EPS 分别为1.20、1.58、1.96元的业绩预测(未考虑增发摊薄),参考4月26日29.82元的收盘价,PE分别为24.9、18.9、15.2倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新产品推出时间不达预期、口蹄疫市场苗竞争趋激烈等。

  通过小编的介绍,相信大家对2016内蒙古高考二本分数线已经有了一定的了解。